信息來源：北京晨報 發(fā)布時間：2018-7-9 10:30:38
化工產(chǎn)能周期處于底部，未來仍具長期投資價值。中國投資消費比已經(jīng)出現(xiàn)拐點，但從國外經(jīng)驗看，化工行業(yè)在經(jīng)濟處于轉型時期仍長期與GDP保持同步增長，具備長期投資價值?；ば袠I(yè)同樣經(jīng)過長達7年的去產(chǎn)能周期，供需格局整體趨向平衡，行業(yè)龍頭企業(yè)盈利能力改善明顯，下一輪產(chǎn)能擴張將最先在行業(yè)內(nèi)經(jīng)營能力優(yōu)秀的龍頭企業(yè)中展開。
結合行業(yè)現(xiàn)狀，下一輪產(chǎn)能擴張有三大方向。經(jīng)過幾十年粗放式快速發(fā)展，國內(nèi)化工行業(yè)大部分子行業(yè)都產(chǎn)能過剩，特別是產(chǎn)品競爭力較低、低端同質化嚴重、高危高污染的化工品產(chǎn)能過?，F(xiàn)象更為突出。與之對應的，國內(nèi)石油化工品上游煉化產(chǎn)品、技術含量較高的精細化工品、功能高分子材料、低排放零污染的綠色工藝則較為短缺。因此化工行業(yè)下一輪產(chǎn)能擴張在提高自給率(恒力股份、萬華化學、衛(wèi)星石化)、產(chǎn)業(yè)升級(天賜材料、新綸科技、創(chuàng)新股份、三孚股份、康得新、深圳新星)、產(chǎn)業(yè)鏈一體化平臺化發(fā)展(華魯恒升、魯西化工、龍蟒佰利)等三個方向上具有較大投資機會。
行業(yè)當前供需格局趨于平衡，高景氣仍有望延續(xù)?；PI指數(shù)在經(jīng)歷連續(xù)5個月向下調(diào)整后，從3月份開始在油價推動下重新進入上行區(qū)間，5月份PPI同比達到5.5%。今年年初以來，行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額同比出現(xiàn)復蘇跡象，意味著行業(yè)景氣度持續(xù)提升，特別是化纖行業(yè)的供給增長趨勢明顯。
上半年PTA、有機硅、醋酸、純堿、己二酸等產(chǎn)品盈利表現(xiàn)突出。產(chǎn)品價格漲幅較大主要集中在醋酸、有機硅、甲醇、磷化工、純堿、氮肥(含復合肥)、聚氨酯、PA6、烯烴等子行業(yè)，上半年價差擴大較明顯的產(chǎn)品主要集中在PTA、雙酚A、硝酸銨、純堿、己二酸等，預計相關上市公司半年度業(yè)績將表現(xiàn)搶眼，推薦關注PTA(恒力股份)、有機硅(新安股份)、醋酸和己二酸(華魯恒升、魯西化工)、聚氨酯(萬華化學)、純堿(三友化工)。
